一天“一”字涨停、一天飙升 7.77 ％，“组合拳”后连着两个交易日， A 股都出现了久违的“红彤彤”；周末美国继续救市，也为全球走出次贷危机看到更多曙光。有股民们乐观估计，股市又将骑上飞奔“牛车”。然而，客观分析却并非如此。

　　由于上周既有美国雷曼兄弟倒闭，又有“双率”下调等系列组合拳，众多利空利好交织下投资者将如何寻找新机会，是困扰大家的一个难题。于是上周末，富国扬子基金课堂紧急联合海通、申万等实力券商召开了研讨会，对股市及当前新投资渠道债券基金进行了深入分析。　

　　【解读“组合拳”】

　　“小飞弹”反弹个股能挣 50 ％－ 100 ％

　　“周五的涨停后，周一会不会还涨停？”当日的研讨会上，大家最为关心的议题，就是“组合拳”后的市场表现。富国基金策略分析师张宏波个人认为，周一再出现涨停的可能性不大，但仍有希望大幅上涨。而昨日市场表现刚好印证了他的推测。他介绍，根据国际类似情况的对比分析，此次反弹，比较适用于一个专门术语叫“小飞弹”反弹。

　　“小飞弹”反弹，快，但高度有限

　　张宏波介绍，所谓“小飞弹”反弹，速度很快，有时是很惊人的，比如大盘 1500 多只股票齐刷刷“一”字涨停，非常少见。但另一方面，它的反弹高度未必太高，还有可能会掉头向下。

　　具体到本次的反弹高度，综合各家券商给出的预测来看，最高点是 700 点。而对比越南的类似反弹为 50 ％，那么可能到 2700 点。但如果参照印花税下调的消息带动的反弹幅度为 30 ％，那么大概比较客观的位置是反弹到 2500 点左右。“然后再横盘还是向下，就要看是否有后续政策。”

　　个股或涨 50 ％以上，散户难把握

　　尽管大盘指数的反弹有限，但个股的表现却很可能是百花齐放，有的反弹幅度有限，有的则出现较高上涨，甚至 50 ％－ 100 ％以上都有可能。

　　反弹幅度有限的比如银行类股票，毕竟受美国次贷影响最大的是这一板块。另外，有色、钢铁等周期性强的股票，也可能反弹有限。与大盘保持比较一致步伐的估计是医药、消费类个股。相对而言，大盘股反弹高较困难，小盘股反弹高可能较高，一些私募基金运作的板块可能会出黑马，当然风险也更大，散户要想从中抓住机会非常困难。

　　真正反转还得看经济“脸色”

　　对于广大股民非常期待的股市反转，与会专家给出了比较遗憾的答案——“如果长期经济环境没有变化，股市上涨幅度有限，迎来真正的反转还有待时间。”“工业增加值还在不断下降。最新的月度数据是 12.8 ％，这么低的水平在 2002 年后一直没出现过，除了春节所在的月份（放假工厂开工只有半个月）。”由于工业增加值是 GDP 的重要参考依据，与会的专家提到此时面色非常凝重。毕竟，判断股市走向，还得密切关注经济大势。从历史来看，宏观经济好，股市表现不一定好；但宏观经济不好，股市表现一定不好。据此，海通、申万、富国专家认为，反转还有待时日。

　　【分析债市热】

　　首只封闭债基将骑债券“奔牛”