本周将有超过 700 亿元的金融债发行。农发行 120 亿元 7 年期金融债今日发行。根据机构的预测，本期农发行债券招标利率将较二级市场到期收益率小幅走低。此外，国开行 591.82 亿元金融债也即将发行。根据其昨日公布的结果，发行利率为 3.42% ，较二级市场收益率小幅上涨。分析人士认为，这两期债券的发行有可能带动中长期金融债再度走出新一轮上涨行情。

　　今日，农发行将要发行 2008 年第十九期金融债券。根据公告，此次发行的金融债为 7 年期固定利率（附息）债，发行规模为 120 亿元，将采用单一利率中标（荷兰式）的招标方式。

　　机构预测认为，该期债券发行利率将小幅低于当前二级市场的到期收益率。安信证券分析师王昌俊告诉记者，根据他们的预测，该期债券收益率约为 3.08% 。

　　渤海证券徐华也表达了类似的观点。他认为，这期债券的发行利率距离二级市场收益率将会有 5 个基点左右的波幅。 11 月 14 日，中债 7 年期金融债到期收益率为 3.112% 。

　　除了上述农发行的金融债之外，本周国开行 10 年期金融债也将发行。国开行本期债券将采取数量招标方式，根据其昨天公告的年利率为 3.42% ，较 11 月 14 日中债 10 年期金融债二级市场到期收益率 3.35% 则上涨了 7 个基点。

　　此前，由于前期价格上涨过多，中长期债券从 10 中旬开始出现回调趋势。尤其是在近期一年期及三个月央票均已隔周发行之后，供给减少出现的空档令市场对短期债券需求明显升温。与之相反，长期债券的市场行情并无太大的变化。此次这两只中长期债券的发行能否提振近期回调幅度比较大的中长期债券的市场走势？

　　王昌俊认为，从最近的数据来看，银行对金融债的配置需求明显在增加。从短期而言，二级市场收益率确实下降得过快。但在适度宽松的货币政策以及降息通道已经确立的大背景下，长债的收益率仍有进一步下跌的可能性。“不过，下跌的速度肯定不会有前期那么快了。”王昌俊表示。

　　徐华则认为，近期国家已经出台了 4 万亿刺激经济增长的财政政策，作为配套，货币政策方面肯定也会有再次下调利率、存款准备金率的可能性。但对未来的降息空间到底有多大，现在市场中也存在着不同的预期。同时，由于其前期收益率下跌幅度过大，对于交易型机构而言，长债的投资价值并不明显。”徐华则表示。

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