一项研究表明，5年内美国各大城市平均房价将下跌16%

    美国楼市进入了数十年来最严重的低迷时期，很多美国人如今迷惑了：是该观望还是该逢低买入？是该卖出还是继续持有房产？美
国《财富》杂志指点迷津，为判断未来的房价走势提供了一点参考。

    房价租金比例就像股票市盈率

    斯拉塔拉在一个海滨城市购买了一处房产。随着美国房地产市场降温，她的房子价格不断下滑。她几乎每几个小时就要上网，查看自己房子的市场价格，就在最近两个月里，房价已经暴跌10万多美元。

    而年轻的马特夫妇则把位于旧金山的房子卖了，幸运地赚了一笔钱，然后继续租住原来的房子，希望等到房价跌至谷底再买回来。

    美国楼市的疯狂似乎还发生在昨天，美国有房一族如今又为市场的低迷困惑不已了：到底房价会跌到什么水平？什么时候才会见底？

    《财富》杂志认为，决定房产价值的因素有很多，对于普通的美国家庭来说，房间数量、院落大小和附近学校的教学质量都是很重要的标准。而经济学家评估一个城市的房产价值时，则会考虑利率水平、就业情况和人口增长速度。但从长期来看，最可靠的判断指标则是租金水平。

    房价冲高回落之后，房价和租金之间的比例关系就会恢复正常。对于房价而言，租金就像无法逃避的重力。耶鲁大学经济学家罗伯特·希勒说：“房价租金的比例很像股票的市盈率。”也就是说，虽然房价偶有暴涨，使房价租金比例异常高企，但这个比例迟早会回到历史平均水平附近。

    从人的心理角度分析，如果人们买房所需花费比租房多得多，而房产转手时利润不大，他们就不大会舍得花钱买房。从这个意义上说，美国近年的房地产泡沫主要是投机者推动的结果。

    租金几乎原地不动

    上世纪90年代，美国的房价租金比一直保持在14到15的水平。进入新世纪，房价开始暴涨，尽管理由多多，但最重要的因素还是钱来得太容易。

    2003年到2005年期间，利率水平极低，投资者蜂拥入市，而次级抵押贷款门槛很低，信用和就业状况不佳者也买起了房，更是加剧了房地产供不应求的局面。美联储从2005年开始大力加息，力图给市场降温，但金融机构和证券市场仍然沉醉在这场地产盛宴中，直到今年夏天，供房者难以为继，危机终于爆发。

    而在另一方面，从2000年到2006年，美国的房屋租金变化很小，只上涨了10%左右，没有跟上通货膨胀的步伐。这样一来，平均的房价租金比从2000年的15上升到了24,涨幅为60%。首都华盛顿的房价租金比从11涨到了26,包括奥克兰在内的加州东海湾地区从28涨到了51,坦帕市从12上升到了21。

    5年内房价将平均下跌16%

    《财富》杂志联合economy.com网站对楼市的调整幅度进行了评估，得出惊人的结论：如果房价与租金的比例要在5年内回落到正常水平，房产价格将平均下跌16%。

    这项研究将美国54个大城市各类房产价格的中位数与租金水平相比较，得出目前的房价租金比，再找出过去15年房价租金比的平均值，以此计算出房价可能将平均下跌28%。

    如果再考虑租金上涨的因素，过去5年内，上述54个区域的房租水平总共上涨了12%，如果保持这一速度，房价在未来5年内下跌16%才能够使房价租金比回到历史平均水平。

    各地区情况不一，调整幅度有别，例如，佛罗里达州的奥兰多、迈阿密等城市的房价可能会下跌28%到3