在股市的不断暴跌中，哪些资金在上演疯狂大逃亡？其中可以肯定的一个答案是保险资金。保监会昨日举行的二季度新闻发布会显示，截至上半年末，保险资金投资股票(股权)的投资额为2905.4亿元，较去年年底大幅度减少了1810.23亿元。

　　大幅减持的还有保险资金在证券投资基金上的投资。截至6月底，保险资金在证券投资基金上投入1855.4亿元，较年初减少675.06亿元。

　　这使保险资金坐实了砸仓主力的位置。据国金证券（600109）统计，上半年开放式基金的持仓比例为72.92%，混合开放式基金持仓比例为66.89%，并没有明显下降。而保险资金上半年的减仓幅度达到38.4%，大量资金从股市不断撤出。

　　“由于资金来源的复杂性，保险资金必须首要考虑安全问题，保持一定的现金流动性和投资收益率。”信达证券分析师钱来智表示，“所以在认为市场机会不大时，保险公司不愿承担长期亏损的责任。”

　　此外，他表示，保险资金没有类似资金持仓比例的问题，所以更为灵活，越跌越减仓。 并可以实施调仓，将风险大的股票抛售。

　　中信建投分析师刘杨则认为，保险资金并不需要承担上半年A股暴跌的主要责任。“A股上半年暴跌主要是美国市场的原因，资本本来就是独立的，保险资金认为未来半年世界经济没有好转，所以以安全考虑撤出资金，这无可厚非。”

　　但他表示，保险资金不断抛售的股票很多被QFII进入，这表明尽管国内机构并不看好中国未来股市，国外机构却与之相反。

　　上半年从股市中逃亡的保险资金迅速投奔债市。保监会数据显示，截至上半年末，保险资金运用余额为27063.3亿元，较年初增长1.3%。其中，债券达到14507.7亿元，占比53.6%，较去年年底增长2754.91亿元。

　　此外，保险资金投资银行存款的数额也有所增加，达到6977.8亿元，占全部资金运用余额的25.8%。

　　不过，尽管大幅度规避了股市暴跌的风险，但是由于股市下跌，保险资金上半年的收益率无法与去年相比。今年上半年保险公司共实现资金运用收益648.7亿元，资金收益率约为2.4%，较去年同期5.95%的资金收益率大幅下降。

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　　股市“降温”让保险资金的投资收益水平也难敌去年。来自昨日保监会二季度新闻发布会的数据显示，保险资金上半年实现收益648.7亿元，相比去年同期的1374亿元缩水超一半。保监会新闻发言人透露，将择机出台对外投资和基础设施建设投资办法。 

　　债市股市“大挪移” 

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　　在去年股市大涨的大势下，保险资金来自股市的收益一度占据了总投资收益的七成。随着今年股市走低，保险资金收益也难以辉煌。据保监会披露，保险公司上半年共实现资金运用收益648.7亿元，收益率为2.41%，仅为去年全年投资收益的四分之一。 

　　上半年股市“风云变幻”，保险资金也上演了债市和股市的资金“大挪移”。截至上半年末，保险资金投向银行存款、债券市场、证券投资基金和股票(股权)的比例分别为25.8%、53.6%、6.9%和10.7%。相比去年年底的比例，银行存款未发生太大变化，债券市场投资比例则大幅上升，从去年底的43%提高到了53.6%，以此可以计算出半年之间，保险资金增仓债券达到了2800多亿元。而股票(股权)投资比例则由去年末的17.65%降至一季度末的13.1%，又降低至上半年末的10.7%。按保险资金运用余额2.7063万亿计算，上半年保险资金约1800亿从A股市场大逃离。 

　　“不过，上半年几家保险公司通过大幅减仓股票，让投资收益‘落袋为安’，使得上半年投资收益还显得并不太差。”对外经贸大学教授徐高林分析说。根据Topview统计数